mantenere la valutazione di RS 855 per azione per reliance jio
Reliance Jio : In meno di un mese, Reliance Industries (RIL) ha dichiarato un quarto accordo in base al quale la General Atlantic metterebbe Rs 6.600 crore in Jio Platforms per una quota del valore dell'1,34% con una stima del valore post-cash di Rs 4,91.000 crore (in linea) ed EV di Rs 5,20.000 crore. Ancora una volta, questo accordo mostra l'entusiasmo degli specialisti finanziari di tutto il mondo in Jio Platform. Inoltre, insieme agli ultimi tre accordi - Facebook, Silver Lake e Vista - questo potrebbe aiutare RJio a riconoscere i suoi piani avanzati. Con la continua riprogettazione del capitale, la formazione di InvIT e gli accordi di partecipazione, Jio Platforms è diventata a tutti gli effetti priva di obblighi. Il suo obbligo netto attualmente rimane a Rs 2.800 crore. Stimiamo Jio Platforms distribuendo un EV / Ebitda di 13 volte su FY22E per presentarsi a un costo obiettivo di Rs 855 per ogni offerta. Dopo l'invito e gli sforzi di rinnovamento del capitale, RJio aveva un obbligo netto di Rs 41.000 crore (prima del Facebook affare). Con l'impianto di denaro di Facebook da 14.700 crore (resto spostato in RIL), l'obbligo netto è sceso a 26.300 crore Rs.
Questo è ulteriormente diminuito a Rs 9.400 crore attribuibile a Silver Lake e alla consolidata impresa di Vista di Rs 16.900 crore. Con l'attuale speculazione del General Atlantic, l'obbligo netto diminuirebbe ulteriormente a Rs 2.800 crore. Prima degli accordi di value stake, la diminuzione dell'obbligo di RJio era un effetto collaterale di due accordi significativi rinominati: la creazione della struttura InvIT del valore di Rs 70.700 crore nel FY20 per spostare il suo apice e le risorse in fibra e la riorganizzazione del capitale in cui ha trasferito l'obbligo di Rs 1, 08.000 crore all'organizzazione madre. Queste mosse hanno consentito a RJio di creare una struttura snella dei rapporti contabili in conformità con i mammut tecnologici mondiali. L'opportunità di aumento dell'Ebitda insieme a questi scambi potrebbe fornire a RJio un RoCE potenziale del 17,6% nel FY21E. Ci aspettiamo che RJio guadagni un reddito / Ebitda CAGR del 22% / 44% nel FY20-22E insieme a una solida estensione dell'Ebitda edge. Nonostante l'aumento del valore, ha visto uno sviluppo di Arpu inferiore al previsto nel quarto trimestre del 2020. Confidiamo che RJio raccolga il pieno profitto dalla crescita del valore nel FY21. La grande scena seria nell'area delle telecomunicazioni indiana dovrebbe offrire un Ebitda graduale e solido attraverso le salite di Arpu o guadagni di una fetta di torta. Manteniamo la nostra valutazione per RJio a Rs 855 per ogni offerta, relegando 13xEV / Ebitda su FY22E.
